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本报记者 方凌晨
11月10日，用益金融信托研究院发布的10月份《资产管理信托市场统计分析》显示，10月份非标产品遇冷，标品信托产品成为亮点。在业内人士看来，在信托行业发布一系列重磅新规背景下，非标信托业务收紧是大势所趋，行业加速向标品信托业务转型。
非标产品市场遇冷
《资产管理信托市场统计分析》显示，发行市场方面，10月份资产管理信托发行数量与规模环比双降，但同比双增。10月份，共发行资产管理信托产品2208款，环比下降9.39%，同比增长19.87%；已披露发行规模为1107.32亿元，环比下降12.99%，同比增长25.52%。其中，非标产品发行数量环比下降18.72%，已披露发行规模环比下降19.81%。标品信托产品发行数量微降，但规模稳中有升。10月份，标品信托产品发行数量环比微降1.23%，已披露发行规模环比增长1.00%。
用益金融信托研究院研究团队对《证券日报》记者表示：“非标产品的发行降温或是导致发行市场遇冷的主要原因。”
成立市场方面，10月份共成立资产管理信托产品1651款，环比下降27.71%，同比微增0.61%；已披露成立规模为605.16亿元，环比下降14.62%，同比增长28.95%。其中，非标产品成立市场整体呈现疲弱态势。10月份，已披露非标产品成立数量环比下降37.12%，成立规模环比下降22.78%。而标品信托产品成立数量虽然环比减少，但已披露成立规模环比增长12.86%。
对此，上述研究团队认为，一方面，受国庆中秋假期因素影响，节前非标信托项目集中落地，信托行业提前释放项目储备与资金需求，同时10月份工作日大幅缩短，这导致长假后市场供需动能明显减弱，资金募集周期被迫拉长，产品成立节奏中断，这对非标信托业务影响尤为显著；另一方面，受9月份实施的预登记新规影响，10月份非标信托转头下行，但标品信托业务逆势上行，成为资产管理信托市场的亮点。
信托行业加速转型
近年来，信托行业迎来一系列重磅新规，行业加速转型。2023年，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》厘清了资产管理信托、资产服务信托、公益慈善信托边界内涵；2025年1月份，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，明确加强信托业务全流程监管；9月份，金融监管总局修订发布《信托公司管理办法》，全面强化了信托业务监管要求；10月31日，为规范信托公司资产管理信托业务发展，金融监管总局发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）。
中国信托业协会特约研究员周萍对《证券日报》记者表示：“《办法》是对信托行业的系统性优化，核心在于推动行业逐步脱离传统非标业务模式，回归‘受人之托、代人理财’的本源。这意味着行业竞争将从过去的规模竞争，逐步转向以投研能力、合规水平为核心的能力竞争，同时夯实资产管理信托业务健康发展的制度基础。”
《办法》将资产管理信托定位为基于信托法律关系的私募资产管理产品，具有符合资产管理本质、坚持私募定位、严格投资者标准三大特征。在周萍看来，《办法》为资产管理信托划定了清晰的业务范围与监管要求，明确禁止通道业务和资金池业务，合理限制非标债权投资范围与结构化产品杠杆水平，确立其基于信托法律关系的私募资产管理产品定位，面向合格投资者非公开发行，人数不超过200人，从根源上规范规模扩张行为。
“长远来看，在政策指引下，通过夯实投研基础，提升主动管理能力，深化资产管理、财富管理和资产服务的生态协同，信托行业有望实现从‘规模导向’到‘质效优先’的转型，立足信托制度优势，在大资管市场中打造差异化竞争力，实现高质量发展。”周萍说。
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